双汇收购史密斯菲尔德，试图化解食品安全担忧。图为2011年“瘦肉精”事件后，双汇集团董事长万隆亲自为消费者代表和新闻媒体讲解生产过程。C FP供图

    双汇国际一项出人意料的交易将刷新中国企业对美国公司并购金额的记录。29日，双汇发展的控股股东双汇国际和全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商史密斯菲尔德发布联合公告称，双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份，价值约为71亿美元(约合人民币437亿元)。

    通过跨国联姻，双汇将成为中国肉类加工业当之无愧的巨无霸。然而值得关注的是，主导此宗并购的是双汇国际而非双汇发展，同时，面对国内大量的可整合对象，双汇却舍近求远，这也让业界难以用产业逻辑来充分解释此次交易。有分析师猜测，如此运作或为其高管及机构套现寻找通道，并购对于双汇发展的影响并非全是正能量。

    双汇溢价三成

    根据双方董事会一致同意的协议条款，双汇国际将按照每股34美元以现金收购史密斯菲尔德所有的已发行股份。收购价较史密斯菲尔德在本公告之前最后一个交易日，即2013年5月28日的收盘价(25.97美元)存在约31%的溢价。

    按照协议，双汇国际将依照每股34美元以现金收购史密斯菲尔德一切已发行的股份，这71亿美元的对价中，47亿美元为股权的对价，24亿美元为史密斯菲尔德的净债务。

    据双汇国际主席、双汇集团董事长万隆公开表示，此次收购所需的71亿美元，将来自双汇国际的自有资金和国际银团。

    双汇国际在提供给南都记者的资料中称，史密斯菲尔德是全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商、美国最大的猪肉制品供应商，具有优质的资产、健全的管理制度、专业的管理团队和完善的食品安全控制体系。

    史密斯菲尔德成立于1936年，在全球12个国家开展业务。该公司此前公布的2012财年财报显示，净利润达到3.613亿美元，销售额达131亿美元。而双汇国际控股的双汇发展是中国最大的肉类加工企业。据2012年年报显示，双汇发展2012年营收高达397亿元，净利润高达28.85亿元。这是两大巨头的一次跨国联姻。

    双方的如意算盘

    双汇国际此次跨国并购案，可谓开了中国肉类加工行业的先河。

    万隆表示，这是中美两个世界最大的经济体内最大的猪肉企业的结合，集中了最先进的科技、资源、技术和人才，优势互补，将形成世界最大的猪肉企业，为全世界提供优质、安全的肉类蛋白。

    “其实自2011年瘦肉精风波以来，双汇或者已经有了海外并购这种想法。”中国生猪预警网首席分析师冯永辉表示，中国猪肉行业食品安全问题太多，即便是双汇这样的龙头企业也未能幸免。要提高行业食品安全现状，需要科学的管理和很好的质量管理经验，这些中国企业普遍欠缺的东西，恰恰是史密斯菲尔德的优势。

    双汇一位内部人士也向南都记者表示，双汇方面目前一切如常运作，收购对于双汇的品牌信任度以及食品安全保障体系等多方面都将有帮助。

    对于史密斯菲尔德而言，尽管其是美国最大的猪肉制品供应商，但也存在发展短板。如果从营收体量来看，其是双汇发展的两倍，但净利润就要远逊于双汇发展。2011财年，其净利润是5 .21亿美元，但2012财年其净利润就下跌至3.61亿美元。